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全部科目 > 财经类 > 注册国际投资分析师(CIIA) > 试卷二(固定收益分析与估值、衍生产品分析和估值、组合管理)

问答题

案例分析题

你负责构建一个小型养老金资产基金,它由以下3种债券组成:

注:1个基点:0.01%;
收益率天数惯例:30/360;一年付一次票息。
资产担保债券:银行发行的由按揭贷款或公共部门贷款的现金流支持的优先级担保债务证券。你的养老金负债的修正久期是12,凸性是200。

在设计资产/负债匹配策略之前,你需要回答一些基本问题:
a1)计算上述表1中没有给出的三个数值①、②和③。
a2)如果表1中政府债券的收益率提高125个基点,使用修正久期和凸性近似计算政府债券的绝对价格变化。
a3)如果表1中政府债券的收益率提高125个基点,只使用修正久期近似计算政府债券的价格,并进一步和问题a2)的结果进行比较。

    【参考答案】

    a1)a2)
    在考虑修正久期Dmod和凸性的前提下,如果收益率提高Δy=125bps,债券......

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