单项选择题
某公司属于一跨国公司，2011年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元;该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。则2011年年末该公司的每股股权价值为()元。
A.78.75
B.72.65
C.68.52
D.66.46
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单项选择题
以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是()。
A.预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整
B.详细预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5～7年之间
C.实体现金流量应该等于融资现金流量
D.在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量和销售收入增长率相同 -
单项选择题
下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是()。
A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量
B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分
C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量
D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额 -
问答题
计算题：某公司2011年的有关资料如下： (1)息税前利润800万元; (2)所得税税率为25%; (3)负债2000万元均为长期平价债券，利息率为10%，利息每年支付一次，本金到期偿还; (4)预期普通股报酬率15%; (5)产权比率为2/3; (6)普通股股数600000股(每股面值1元)，无优先股。 该公司产品市场相当稳定，预期无增长，所有盈余全部用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。假定不考虑筹资费。 要求： (1)计算该公司每股收益、每股价格。 (2)计算该公司市净率和加权平均资本成本。 (3)该公司可以增加400万元的长期债券，使长期债券总额成为2400万元，以便在现行价格下购回股票(购回股票数四舍五入取整)。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%，普通股权益资本成本由15%提高到16%，息税前利润保持不变。试问该公司应否改变其资本结构(提示：以股票价格高低判别)? (4)计算该公司资本结构改变前后的利息保障倍数。
