问答题
计算题
你正在考虑一份期货合约的理论价格。该合约在6个月后买入/卖出某年股利收益率为1%(连续复利)的股票(股票B)。目前股票B 的价格为10,000美元,6个月无风险利率为年率3%(连续复利),请回答股票B期货的当前理论价格是多少?计算结果保持到小数点后一位。
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问答题
你正考虑一笔套利交易,并在一份期货合约中发现了一个套利机会。该合约于3个月后买入/卖出某无股利支付的股票(股票A)。当前股票A 的价格为1,000美元,3个月无风险利率为年率2%(连续复利)。股票A的期货价格为1,020美元。请描述交易一股股票A的套利交易,并计算你将获利多少?计算结果保持到小数点后一位。 -
问答题
最后,你需要根据下列情景,评估问题b)中所提出的3个“资本保护”基金在一年中的业绩:(i)利率平行增加+150基点,以及(ii)股票基金业绩为+17.5%。c1)在这个情景中,计算这三个“资本保护”基金在1年后的持有期回报率。假设零息债券A、B、C的各自到期收益率相对于1年前均增长150基点,请利用精确债券价格变动来计算债券收益率,不要使用久期近似方法。c2)另外的一种选择是,通过使用股票衍生工具(例如多头看涨期权),而不是股票基金,来创造“资本保护”基金的股票敞口。请给出一个关键理由来支持以多头看涨期权来替代股票基金的做法,同时给出反对这种替代的一个关键理由。 -
问答题
你现在正面临一个任务,即为3个“资本保护”基金设计一个方案,该方案既保证投资者在到期日时获得100%的基金价值,同时又能分享股票市场的上升潜力:b1)有3个投资者X、Y、Z,其个人的投资期限分别是5、15、35年,每个人的投资额度均为50000欧元。在各个相应基金的开始,这三个投资者在给定的零息债券和股票基金中的敞口是多少(单位为欧元)?(提示:投资者X仅仅投资于零息债券A,剩下的资金投资于给定的股票基金;投资者Y仅仅投资于零息债券B,剩下的资金投资于给定的股票基金;投资者Z仅仅投资于零息债券C,剩下的资金投资于给定的股票基金。)b2)投资者X不满足于零息债券A的低收益率,建议通过投资于评级为BBB、期限为5年的零息债券来增加信贷敞口。对于这样的改变,你认为会对“资本保护”基金造成什么样的问题?(请给出简短的理由,不需要计算。)
