问答题
案例分析题
你是一个退休基金的债券组合经理。你预期未来利率的波动性风险将会增加。你的息票债券组合的到期收益率是5%，债券组合的麦考利久期是6。
如果你持有债券组合一直到期，并且没有债券违约，必须要发生什么你才能获得5%的回报？
【参考答案】
隐含的假设是所有期间现金流（利息支付）可以以5%的回报率进行再投资。如果从债券收到的所有利息支付都可以以5%再投资，那么......
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问答题
最后，你被要求评估这些或有资本债券的风险/回报的暴露。c1）此类或有资本债券从投资者角度看有强烈的需求，主要原因是什么？请解释.c2）从投资者角度看，除了利率风险外，或有资本债券通常还面临哪些主要风险因素？请从中列出3种。c3）为何银行要发行这种较为昂贵的或有资本债券？ -
问答题
然后，你被要求深入分析给定或有资本债券的赎回收益率。b1）巴克莱的或有资本债券在给定的债券中提供最高的赎回收益率。对此事实，最主要的原因是什么？（请提供简短理由，无须计算）b2）通常，对于新发行的或有资本债券的赎回收益率的主要决定因素是什么？请给出4个决定因素。 -
问答题
首先，你被要求回答一些基础问题。a1）请根据上面的表格中的数据，计算那两个空缺的“理论赎回价格”的价值①和②。（注：“理论赎回价格”是指债券在给定的赎回日期以给定的赎回收益率以票面值赎回的价格。）a2）请计算德国银行在发行17.5亿欧元或有资本债券前后的计划杠杆比率。（杠杆比率=一级资本/杠杆暴露；发行前一级资本：468.5亿欧元；发行前后杠杆暴露：14230亿欧元。）a3）上述哪一种或有资本债券具有最高的修正久期和凸度？为便于回答，假定这些或有资本债券在赎回日到期。（请提供一个简短的理由，无须计算）
