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全部科目 > 财经类 > 注册国际投资分析师(CIIA) > 试卷二(固定收益分析与估值、衍生产品分析和估值、组合管理)

问答题

案例分析题

你在一家投资顾问公司中负责债券研究。在对政府债券市场进行分析后,你得到如下一些信息:

此外,在二级市场上有一种将在11年后到期的浮动利率政府债券可供选择。该债券每年付息,付息利率为每次息票调整日前的10年期固定利率国债收益率减去一个固定值。
1)如果利率平行变动,则与同一到期期限的固定利率政府债券相比,浮息债券的价格波动更大、更小还是完全相同?给出你的答案。
2)当前浮息债的收益率较1年期利率更具吸引力。你已发现经济有过热迹象,通胀正在抬升。尽管经济活动正处于景气中,但你并不认为这是可持续的。在一个固定收益团队的会议中,一位同事主张应将组合中的头寸从1年期债券转移至浮息债,以提高收益率。根据你对经济前景的看法,请解释这一投资选择的问题所在。

    【参考答案】

    1)
    由于浮息债券的利息随利率相同方向变化,所以相对于利息固定的定息债券而言,其价格波动更小。从久期的角度也可以......

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