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全部科目 > 财经类 > 注册国际投资分析师(CIIA) > 试卷二(固定收益分析与估值、衍生产品分析和估值、组合管理)

问答题

案例分析题

2012年9月,你正在分析DAX指数期权。ODAX3月13日期权为欧式期权,距到期剩6个月。有一笔相同期限的FDAX期货合约交易。DAX为绩效指数,其红利将自动再投资。目前DAX指数价位在6500点,无风险利率为1.0%(连续复利)。
下表提供了衍生产品信息。

期货和期权不一定按理论价格交易。FDAX期货合约规模为25欧元,ODAX指数期权的每个指数点为5欧元。

请详细描述你如何交易这些与买入-卖出期权平价不一致的期权来获取套利利润?如果每种期权交易10份合约,你的盈利有多少?请演示在期权到期,你解除套利头寸时,无论如何都能得到一笔无风险利润。

    【参考答案】

    执行价格为7200的卖出期权比买入期权定价高(它有更高的隐含波动率)。根据卖出-买入期权平价公式,你买入合成卖出期权(即......

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